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　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：cici

　　近年来
，好想来母公司万辰集团通过激进的加盟扩张实现了业绩的爆发式增长
。自2023年整合统一品牌后，其门店总数从2022年底的232家飙升至2025年6月末的15365家 ，其中加盟店占比高达99.4%。这种“跑马圈地
”策略直接拉动了营收从2022年的不足亿元级跃升至2025年前三季的365.62亿元，归母净利润也实现扭亏并大幅增长至8.55亿元 。

　　然而
，这种高速扩张在2025年显露出疲态，上半年门店净增1169家 ，已远不及去年同期
。同时
，随着门店网络趋于饱和，公司营收同比增速开始放缓 ，从2024年前三季的320.63%骤降至2025年同期的77.37%。

　　值得关注的是
，门店激进扩张使得管理难度加大，导致品控漏洞频出 ，在黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】平台
、小红书、微博等平台上
，有不少消费者控诉好想来食品变质含异物 、售后服务推诿
、店员态度恶劣等问题，侵蚀品牌口碑 。步入2026年 ，好想来已发生多起现象级舆论事项
，如称重风波、扣留未成年风波
。

　　门店扩张 、营收增长放缓 靠加盟店跑马圈地带来整体业绩高增难持续 散货价格高遭质疑

　　2023年，万辰集团将旗下的来优品
、好想来、吖嘀吖嘀 、陆小馋正式合并 ，合并后的统一品牌为“好想来品牌零食”。为吸引加盟商跑马圈地式开店，万辰集团开出了极为宽松的加盟条件 。好想来官方网站显示目前加盟政策为“0加盟费
、0管理费、0配送费 、2万元保证金 ”
，只要求店铺面积在120平方米及以上
。

（资料来源 ：好想来公众号）

　　2023年后公司门店数量经历了爆发式扩张，总门店数从2022年底的232家激增至2025年6月末的15365家 ，增长超65倍。其中
，靠加盟跑马圈地是绝对核心，加盟门店数量从2022年底的160家飙升至2025年6月底的15275家 ，加盟门店占比也从69.0%提升至99.4%
，而自营店则是逐年收缩至仅90家 。

（资料来源：公司招股书）

　　随着门店的快速扩张，好想来母公司万辰集团业绩出现高增。2023年、2024年及2025年前三季 ，公司的营收分别为92.94亿元
、323.29亿元、365.62亿元
，分别同比增长1592.03% 、247.86%
、77.37%；归母净利润分别为-0.83亿元、2.94亿元 、8.55亿元，分别同比变动-273.72%
、453.95%、917.04%
。

　　显而易见的是 ，这种靠加盟模式跑马圈地式扩张并不可持续。进入2025年
，扩张速度显著放缓 。相比2024年末门店数据，2025年上半年公司门店净增1169家 ，远不及2024年同期
。营收同比增速也随之下降，如2025年前三季度的营收同比增长77.37%
，较2024年前三季度320.63%的同比增速大幅下滑。

　　除此之外，好想来的“低价
”标签正在被越来越多的消费者质疑 。”因低价被吸引 ，又被价格劝退“
。好想来的东西不一定都便宜
，这是很多消费者逛店后的真实感受。

　　好想来门店售卖产品往往以“引流品+利润品 ”组合 。店里摆在显眼位置的可乐 、农夫山泉这类大牌标品，确实比便利店便宜 ，作用是让消费者产生“这家店很便宜”的印象
。但白牌零食
、散装区商品
，或才是真正为门店贡献利润的部分，部分产品没有明确的市场对标价 ，换算下来往往并不低。即
”经常买的让消费者感觉便宜
，散称不常见的为门店贡献利润“ 。

　　激进扩张后管理难度加大：好想来频频陷入称重纠纷、多因品控问题被投诉

　　加盟商贡献现金流 、营收以及公司业绩随着加盟门店的增长而快速增长，这些都是加盟连锁模式的A面
。而以加盟连锁为主体经营模式的B面就是 ，加盟带来的混乱和无序扩张
，加盟商良莠不齐，不可避免会出现服务质量参差不齐
、品控不合格等问题 ，直接损害好想来品牌已建立起来的良好品牌声誉和消费者口碑。

　　仅2026年以来，好想来品牌频繁陷入舆论风波
，其激进扩张的后遗症正在集中显现 。1月底，有消费者反映在好想来门店购买的零食存在严重“称不准”问题 ，多款产品实际重量低于门店称重
，其中一款三角芝士标称54克实际仅40.5克，消费者总计被多收6.41元。

（资料来源：网络）

　　面对质疑 ，好想来方面回应称“源于新员工操作失误 ”
，并强调电子秤经检定合格
。然而这一解释难以平息公众质疑——涉事商品涉及多个品类，系统性的称重偏差被简单归咎于个体失误 ，暴露出企业对加盟门店的培训与监管严重缺位。更令消费者不满的是
，好想来曾向平台投诉要求屏蔽相关视频，质疑消费者“摆拍
” ，这种应对姿态进一步加剧了品牌与消费者之间的信任风险 。

　　值得关注的是
，上面涉及好想来的称重纠纷或并非个例
。在小红书平台、黑猫投诉平台上有不少消费者反映去好想来购买散称零食时出现称重错误。如小红书网友晒出完整的小票截图，称同样产品复称后差了近30块钱 、19块钱…．．如果属实 ，那这些都属实的话，都是店员操作失误吗？是否员工培训未能跟上店铺扩张的脚步？

（资料来源：小红书）

　（资料来源：小红书）

　　紧随其后
，好想来又陷入更为严重的“扣留风波” 。2月2日，陕西咸阳礼泉县一家好想来门店因怀疑两名初中女生偷窃 ，将她们滞留店内20余分钟
，其间女孩因身体不适请求联系家长竟遭店员制止
。后经警方证实，两名女孩并未偷窃。有律师指出 ，该行为涉嫌非法限制人身自由
，尤其针对未成年人更应审慎对待 。事件发酵后，万辰集团对涉事加盟门店实施闭店整改并致歉
。

　　截至3月11日 ，在黑猫投诉平台上
，有超1900条包含“好想来 ”搜索词的投诉，投诉内容涉及产品质量、门店服务等 ，如有消费者在2026年1月底购买到漏气商品
，客服不予处理；2月有消费者在饼干中吃出异物；还有消费者购买的酸奶变质。这些并非孤例，或反映出 ，在门店数量快速扩张的过程中，从上游供应商的筛选到物流配送的保障
，再到门店日常的货品检查，整个品控链条可能出现了“管不过来
”的漏洞 。

（资料来源：黑猫投诉）

　　（资料来源：黑猫投诉）

　　除了食品安全 ，投诉还涉及店员服务态度恶劣
、积分规则不清、商品标签与实物不符等基础运营问题
。例如
，有投诉提到店员态度差；有消费者在未获任何通知的情况下被清除1000多积分，客服回应强硬等等。这些问题看似琐碎 ，却直接构成了消费者对品牌印象的“差评点” 。

　　（资料来源：黑猫投诉）

　　从“称不准 ”到“扣留未成年人
”
，从食品安全投诉到服务态度，一系列舆论风险反复指向同一个问题：在门店数量突破1.5万家 、加盟店占比高达99.4%的背景下 ，好想来管理难度加大
、员工法治意识淡薄、标准化流程缺失
，或正将品牌推入信任危机的深水区。