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　　PX：

　　供需面供稳需增 。中国PX行业负荷环比减少0.1pct至84.6%
，亚洲行业负荷环比减少2.1pct至74.8%，因上游原料供应稳定性担忧 ，亚洲部分PX装置进行了预防性降负措施
，关注国内炼厂“保油减化
”的情况
。需求端，随着前期PTA检修装置陆续按计划重启 ，4月产量将显著增加。PX基本面在产业链中偏强
，随着PX装置检修季开始，3 月起库存有望从累库转为去库 ， 去库格局至少延续至二季度 。消息人士称
，伊朗希望将霍尔木兹海峡的控制权“变现”，计划对每艘过往油轮收取约200万美元的费用
。然而 ，特朗普要求伊朗在48小时内开放海峡，否则将摧毁其发电厂。另有消息称
，特朗普团队正为可能的伊朗和平谈判制定策略 。受此影响，周一早盘布伦特原油价格再次涨至108美元/桶附近
。当前局势的关键 ，在于美国向中东派遣的5000名士兵是否会发起地面行动
，夺取伊朗的哈克尔岛。这一结果将决定油价易涨难跌的走势 。预计PX 5月期价后市在成本走高和供给收缩的利多影响下震荡偏强运行，在霍尔木兹海峡未明确恢复通航前 ，可考虑对PX 5月合约逢回调做多
，短期市场整体获利回吐调整，关注极端调整后的支撑位表现。PX5月支撑下调到9500附近
。PX5-9月差在400以下逢低正套。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407 ，仅供参考）

　　PTA：

　　供需面供需双增 。本期装置降负与重启并存
，PTA行业负荷环比增加0.7pct至80.7%，升至历年同期高位
。需求端 ，部分外贸订单因交期紧迫
，逐步接受了当前的高价，终端工厂开工率维稳为主 ，但原料价格过高已开始制约下游复工进度，部分厂商由于缺乏订单可能降负甚至停车。聚酯行业负荷环比增加0.9pct至87.6%
，4月减产概率增加 。4月PTA供需格局预期转弱，关注芳烃调油
。综合来看 ，成本端支撑依然强势
，而聚酯负反馈短期内难以显著显现。市场近期出现获利回吐调整，需关注极端调整后的支撑位表现 。可考虑对PTA 5月合约逢回调做多 ，支撑下调到6500附近
。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407
，仅供参考）

　　EG：

　　供需面供稳需增。国内方面，乙二醇行业负荷环比减少0.3pct至66.5% ，其中
，合成气制负荷环比减少2.4pct至72.3%，仍处历年同期偏高水平 。合成气制乙二醇利润随价格走高已大幅修复 ，预计检修推迟现象将增多
。海外多套装置因不可抗力计划外检修增多
，叠加中东进口运输受阻，将进一步加剧4月乙二醇的去库幅度 ，预计每月进口减量约为20-30万吨，关注海外乙烯价格。近期乙二醇出口询盘显著增多
，来自印度 、韩国的买家抢出口现象愈发浓烈，乙二醇现货基差
、月差走强 ，仓单开始流出 。综合来看
，预计乙二醇5月期价将震荡偏强运行，回调买入为主 ，支撑区域为4800-5000。EG5-9月差100以下逢回调正套
。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407
，仅供参考）

　　PF：

　　供需面供需双增。纺纱用直纺涤短负荷环比增加3.2pct 至89.0%，直纺涤短工厂正按计划陆续重启 ，行业开工率已提升至历年同期中性水平 。需求方面
，高价抑制下游采购，市场成交寡淡 ，终端订单不足
，下游以消化库存为主
。部分下游企业转而提升再生短纤使用比例，纱厂负荷恢复进度偏慢 ，涤纱负荷环比增加2.0pct至61.0%，目前处于五年同期低位。综合来看
，成本端支撑仍存，预计PF 6月期价将跟随原料价格高位震荡 ，支撑区域8000-8200 。因EG强势
，可多PF空TA操作
。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PR：

　　供应端强势。供应端 ，瓶片行业预估负荷环比增加0.1pct至72.0%
，因不可抗力或延迟履约等公告陆续发布，主流大厂缩减合约量 ，供给端维持强势 。需求端
，终端市场正值采购旺季
。软饮料旺季在夏季，国内工厂通常于3-4 月下达订单 ，预计仍将对需求形成一定提振。综合来看
，成本端支撑仍存，供给端强势 ，预计PR 5月行情相对其他聚酯品种明显走强 。支撑区域8100-8300，关注多PR空PF机会
，PR5-6月回调正套，产业可积极卖空套保PR5月、6月盘面加工费
。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407 ，仅供参考）

　　原油：

　　年初以来全球石油库存下降0.7%
，其中最新数据显示原油去库1.1% 、成品油去库2.2%，波斯湾国家的油田减产迅速将即期平衡表从300-400 万桶/天的供需盈余扭转为400 万桶/天左右的供需缺口 ，且已在石油
、原油的库存下降中得到印证。上周以色列袭击伊朗南帕尔斯气田以及后续伊朗对中东邻国能源基础设施的打击一度令油市升温
，WTI若快速突破100美元/桶将带来4-5月美国通胀压力的骤增，美以短期将袭击目标重新收敛至核设施及军事设施 ，并通过阶段性解禁伊朗油制裁为油市降温 。在可能性较低的和平谈判路径之外
，霍尔木兹海峡通航的可能路径西方海军护航、美国军事控制海峡的关键节点均需要原油更极端的价格来促成，特朗普周六亦威胁若伊朗不在两天内放开海峡通行将对其国内电厂发动打击 ，预计短期油市风险仍偏上行
，继续持有原油虚值看涨期权应对短期的极端高价风险。

　　操作策略：原油看涨期权持有

　　（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）

　　燃料油&低硫燃料油：

　　上周新加坡高低硫燃料油裂解价差分化，柴油市场紧张之下低硫燃料油转产驱动增加 、裂解进一步拉升 ，美国阶段性解禁俄油
、伊朗油制裁后高硫燃料油在亚太市场的供应预期恢复
。在可能性较低的和平谈判路径之外，霍尔木兹海峡通航的可能路径西方海军护航、美国军事控制海峡的关键节点均需要原油更极端的价格来促成
，特朗普周六亦威胁若伊朗不在两天内放开海峡通行将对其国内电厂发动打击，预计短期油市风险仍偏上行 ，燃料油市场跟随原油震荡偏强为主。

　　操作策略：观望

　　（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）